עסקאות ה- SPAC מגיעות להאטה פתאומית באפריל.ג'והנס אייזלי / AFP באמצעות Getty Images חברות רכישת מטרה מיוחדת, או SPAC, המגייסות כספים בשוק הציבורי במטרה לקלוט חברה פרטית ולקחת אותה לציבור, הפכו ליקירת וול סטריט במהלך מגיפת ה- COVID-19. בשנת 2020, 248 חברות התפרסמו באמצעות מיזוגים עם SPAC נתוני SPAC , העולה על מספר העסקאות כאמור בעשר השנים הקודמות ביחד.
השיגעון נמשך עד שנת 2021. רק ברבעון הראשון הוגשו כמעט 300 מיזוגים של SPAC. עם זאת, ההנפקה נעצרה באופן פתאומי באפריל, עם עד כה רק 10 עסקאות שהוכרזו החודש, ירידה של 90% לעומת חודש מרץ, על פי נתוני מחקר SPAC .
שווי השוק הכולל של מיזוגים של SPAC ירד גם כן. מדד ה- SPAC פוסט דיל של CNBC , המורכב משירותי ה- SPAC הגדולים ביותר (שהודיעו על יעד או השלימו מיזוג) בשנתיים האחרונות, צנחו ביותר מ -20 אחוזים עד כה.
ההאטה היא חלק מתגובת השוק למאבק רגולטורי המאיים על שטח ה- SPAC המחומם יתר על המידה. בשבוע שעבר פרסמה רשות ניירות ערך הנחיות חשבונאיות שיסווגו את כתבי ה- SPAC כהתחייבויות במקום הון עצמי. בדומה לאופציות קנייה, כתבי אופציה נותנים למשקיעים זכות לקנות מניות חברה בעתיד במחיר מוגדר. כאשר מחירי המניות עולים, המשקיעים יכולים להרוויח במהירות על ידי מימוש כתבי האופציה שלהם.
ההנחיות של SEC אמנם אינן משפיעות על התפעול העסקי, אך אם זה יהפוך לחוק, חלק מה- SPAC יצטרכו לחזור לאחור ולשנות את תוצאותיהן הכספיות בכדי לתת דין וחשבון על כתבי אופציה, מה שעלול להאט את תהליך ההנפקה. ההשפעה תהיה תלויה במספר גורמים, כגון היכן חברה נמצאת במחזור החיים של מיזוג SPAC ותנאי צווי ספציפיים.
התחייבויות הן תכונה נפוצה בעסקאות SPAC. בהנחיית ההנחיות ה- SEC אומר כי יש לה חשש שמדובר בנושא רחב יותר מאשר רק חברה אחת או שתיים מסוימות, אמר ברנדן קוויגלי, שותף לאכיפת ניירות ערך במשרד עורכי הדין בייקר בוטס ותובע פדרלי לשעבר במחוז הדרום. היחידה להונאת ניירות ערך וסחורות בניו יורק.
האזהרה מעבירה צמרמורת בקרב כמה ממשקיעי ה- SPAC הגדולים ביותר. תופעת ה- SPAC תסתיים רע ותשאיר נפגעים רבים, פול מרשל, מייסד שותף של ענקית קרנות הגידור מרשל ווייס. אמר לבלומברג השבוע. לחברה חשיפה של יותר ממיליארד דולר ב- SPAC באמצעות קרן הגידור שלה יוריקה בגובה 21 מיליארד דולר.
קוויגלי פחות פסימי. הרעיון של SPAC הוא בסדר. זה בדרך כלל במהלך הביצוע שבו מתעוררות בעיות, אמר ל- Braganca. קשה לדמיין שה- SPAC [מגמה] נהיה מהיר עוד יותר ממה שהיה קודם. אך יחד עם זאת אני לא חושב שסוגיית הצו הזו כשלעצמה תביא לעצירה של עסקאות ה- SPAC. חברות יבצעו הערכות מתאימות, יעשו את מה שהן צריכות לעשות וימשיכו הלאה.
