מתי המיתון הבא יכה וכמה רע זה יקבל?

השאלה הראשונה כמעט כולם שואלים תמיד לגבי הכלכלה היא האם אנחנו מועדים למיתון או לא. השאלה השנייה: האם המיתון הבא יהיה רע, כמו המיתון הגדול, או שהוא יהיה מתון יחסית בהשוואה? טור זה עונה על שתי השאלות, בניתוח נתוני הצמיחה הכלכלית כדי לראות לאן מועדות העולם כמה זה יכול להיות מחוספס לעסקים .

אז מהי בדיוק מיתון?

מיתון כלכלי נגרם על ידי אובדן אמון העסקים והצרכנים, נשיא WorldMoneyWatch ומומחה הכלכלה האמריקאי קימברלי אמדאו הוסבר בפוסט ל'איזון ' . ככל שהאמון נסוג, כך גם הדרישה. מיתון הוא נקודת מפנה במעגל העסקי. זה המקום בו השיא, מלווה בשפע לא הגיוני, עובר להתכווצות.

אך מתי תתרחש המיתון הכלכלי הבא? קריאת השעה המדויקת של המיתון הכלכלי העולמי הבא היא קשה לשמצה, כתב דזמונד לחמן, עמית תושב במכון האמריקני לארגון (AEI) וסגן מנהל לשעבר בקרן המטבע הבינלאומית, ב מאמר שפורסם לאחרונה עבור מחפש אלפא . יתר על כן, אף אחד לא ממש יודע עד כמה תהיה ירידה גרועה כאשר מיתון יגיע בסופו של דבר.

לא חסרות דעות בנוגע להידרדרות כלכלית, ולכן זה עוזר לקבל כמה נתונים על מתי האירועים האלה קורים וכמה זמן הם נמשכים. כדי לענות על שאלות אלה, בחנתי את נתוני הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (NBER), אשר סיפקו כמה תשובות לשאלות הדחופות הללו בנוגע לכלכלה שלנו.

כשמסתכלים על המספרים נוכל לראות שהשפל הגדול לא היה המאבק הכלכלי הארוך ביותר שלנו. הפאניקה של 1873-1879 נמשכה זמן רב יותר. ספרי לימוד בהיסטוריה עשויים לומר לכם כי שנות התשעים הגאה, שנות העשרים השואגות והחמישים היו התקופות הכלכליות הגדולות ביותר שלנו, אך מחקר ה- NBER חושף את המיתוסים הללו. בשנות ה -90 וה -20 של המאה העשרים היו ארבעה מיתונים כלכליים במהלך עשורם, ואילו בשנות החמישים היו שני מיתונים כלכליים, שהאחרון פגע קשות ב- GOP בבחירות 1958. למעטים יש דברים טובים לומר על שנות השישים, אך זה היה עשור של צמיחה חזקה, כמו שנות רייגן (שנות השמונים) וקלינטון (שנות התשעים).

אז מה מספרים לנו היום?

ראשית, החדשות הכלכליות הרעות

אם תסתכל על ההיסטוריה הכלכלית האמריקאית, תוך שימוש בנתוני NBER, תגלה שאורך הצמיחה הממוצע הוא כ 38.73 חודשים. הצמיחה הכלכלית הנוכחית שלנו החלה ביוני 2009, ולכן מיתון כלכלי היה אמור לפגוע באוגוסט 2012, וזה היה עיתוי רע עבור הנשיא ברק אובמה. אבל זה לא עשה זאת; היו לנו יותר מעשר שנים של צמיחה כלכלית, אחת מתקופות הצמיחה הארוכות ביותר בתולדות ארה'ב, מספרים שאמורים לעזור לנשיא דונלד טראמפ בבחירות הבאות אם הוא יכול לקיים אותם.

אז, איחרנו כמה חדשות כלכליות גרועות. אבל מתי זה יכול להגיע?

שני שלישים מכלכלני העסקים בארה'ב מצפים כי מיתון יחל בסוף 2020, בעוד שרבים מהנשאלים אומרים מדיניות סחר הוא הסיכון הגדול ביותר להתרחבות, על פי סקר חדש, הון עתק מגזין דיווח בשנה שעברה . כ -10% רואים את ההתכווצות הבאה החל משנת 2019, 56% אומרים 2020 ו- 33% אמרו 2021 ואילך, על פי הסקר שנערך על ידי 51 חזאים שהוציא האגודה הלאומית לכלכלה עסקית ...

כאשר מיתון קרוב לכאורה, השאלה הבאה היא: מה יכול לגרום לזה?

לפי הון עתק דו'ח המגזין לשנת 2018, כמעט מחצית מכלכלני העסקים ציינו את מדיניות הסחר בארה'ב, ואילו השאר רואים את הריבית, או את התנודתיות בשוק המניות, כאשם.

שנית, החדשות הכלכליות הטובות

אין גבול לספקולציות לגבי המיתון הכלכלי הבא. לחמן חושב שזה יהיה רע. היעדר מכשירי מדיניות נאותים להגיב למיתון הכלכלי העולמי הבא יציע שכאשר המיתון הבא יתרחש, הוא יהיה חמור בהרבה מהמיתון הממוצע שלאחר המלחמה, הוא ציין בפוסט פורסם על ידי מקור החדשות בענף ההשקעות ValueWalk Premium.

לפדרל ריזרב עומדת משימה מאתגרת ביותר, הצטרף לפיטר הופר, הכלכלן הראשי של דויטשה בנק ניירות ערך, באופציה למען הוושינגטון פוסט . עם עליית אינפלציית המחירים ושוק העבודה ההדוק, על הבנק המרכזי כעת לנווט את הכלכלה מהתחממות יתר ולהנחית אותה במקום מתוק של תעסוקה מלאה ויציבות מחירים. אך הפד לא הצליח מעולם להגיע לנחיתה כה רכה. בכל פעם שהוא ניסה את ההישג, נפלנו למיתון שחומרתו תואמת את מידת התחממות הכלכלה.

בזמן הכלכלן , הרחוב ו הטריביון בשיקגו כולם רואים חדשות כלכליות רעות באופק, השקעות גוגנהיים נראה שמרגיש שהמיתון הבא לא יהיה כל כך רע. עבודתנו מראה שהמיתון הבא לא יהיה קשה כמו האחרון, כותבים אנליסטים של המשרד.

בניסיון למצוא תשובה משלי בגיבוי נתונים, ניתחתי נתונים סטטיסטיים של NBER כדי לקבוע אם מיתונים רעים מתרחשים בדרך כלל לאחר תקופת צמיחה ארוכה, או לאחר תקופת צמיחה קצרה. רגע, אז מהי מיתון גרוע? ה מיתון 2007–2009 היה אחד הגרועים בתקופה שלאחר המלחמה, שהמיתון 'הכפול הכפול' של 1980–1981 עבר עליו. לעומת זאת, המיתון בשנת 2001 היה מתון בהשוואה, לדברי אנליסטים של גוגנהיים.

לכן, ירידות אורך המיתון הגדול (18 חודשים) או ארוכות יותר נחשבות לחמורות, בעוד שאורכותיהן קצרות יותר נחשבות קלות יותר בהשוואה. המיתון הגדול בא בעקבות תקופת צמיחה ארוכה (2001-2007), והגדילה את הסיכויים לתקופות צמיחה ארוכות שמובילות לסופים כלכליים גרועים. אבל זה לא היה המקרה בשנות השמונים והתשעים; מיתון בשני העשורים הללו התרחש לאחר תקופות צמיחה ארוכות, אך אלה היו בעיות כלכליות קלות יחסית בהשוואה.

התוצאות מראות כי תקופות כלכליות קשות קדמו לתקופות צמיחה כלכליות קצרות יותר (27.85 חודשים, בממוצע). מצד שני, מיתון כלכלי קל מתרחש לאחר תקופות ארוכות יותר של צמיחה כלכלית (45.8 חודשים בממוצע), וההבדלים הם משמעותיים. שנות האלפיים והמיתון הגדול היו יותר חריגה מאשר מבשר.

לסיכום, אף על פי שאנחנו כבר באיחור של שפל, התוצאות לא צריכות להיות גַם רע ברגע שהוא מגיע. הדרך החשובה ביותר במדינתנו להילחם בשקיעה הכלכלית הקרובה כוללת פיתוח כלים נוספים לשליטה במיתון ובחיפוש אחר שיתוף פעולה כלכלי בחו'ל, כפי שמציעים כלכלנים ומנהיגים עסקיים. המדיניות הכלכלית של שנות העשרים תהיה הרת אסון אם תעסיק אותה היום.

ג'ון א 'טורס הוא פרופסור למדעי המדינה במכללת לגראנג' בלגרנז ', ג'ורג'יה - קרא את הביוגרפיה המלאה שלו כאן.